[摘 要]在当前金融危机下,境外资源和品牌企业价值大幅贬值,境外投资成本大幅下降,为扩大境外投资提供了难得的机遇。然而很多企业因缺乏对境外投资环境、投资项目的有效风险评估,对投资项目的前期调查不充分、不科学,致使境外投资存在一定盲目性,可能出现风险。因此如何在金融危机下选择“走出去”的最好时机,以及研究境外投资的风险,建立宁波企业境外投资风险管理体系是非常必要的,本文主要从层次分析法(AHP)的角度探讨了企业防范风险体系的构建。
[关键词]金融危机;境外投资;时机选择;抗风险
[中图分类号]F276.7 [文献标识码]A [文章编号]1005-6432(2009)22-0066-02
随着经济全球化程度的持续提高,经济资源进一步在全球范围自由地、大量地、全面地流动和配置,伴随着近年来宁波经济面临着结构调整、能源紧缺、贸易摩擦等困难和不利因素,对于一些对国际市场依赖程度高且已受到贸易壁垒制约的行业来说,到境外投资已成为其摆脱困境、寻求突破的首选策略。自金融危机爆发以来,一批有实力、有远见的宁波企业开始加速向海外扩张。全球金融危机给宁波企业带来的不只是负面影响,同时也带来了调整和发展的机遇,这体现在以下几个方面。第一,因国外资产的估值相对偏低,如果将国外企业的技术、品牌、资源和销售渠道为我所用,开展海外并购等投资方式,就能实现“弯道超车”。第二,经过多年发展,宁波产业发展水平得以快速提升,一批企业具有了品牌影响力和扩张能力。第三,人民币处于升值周期,对外投资汇率风险和综合成本较低。各级政府明确表态支持企业“走出去”,已出台并将继续出台一系列鼓励企业对外投资的政策。金融业正在积极引导企业“走出去”。特别是作为国家政策性银行的中国进出口银行,目前已与宁波企业开展合作,截至2009年2月底,该行在宁波的贷款企业共计20多家,贷款余额超过30亿元。商务部2009年3月新发布的《境外投资管理办法》、5月份发布的《境内机构境外直接投资外汇管理规定(征求意见稿)》均在政策层面上支持企业境外投资。选择这样的时机“弯道超车”,正是实现跨越式发展的良机。但境外投资的弯道,远比赛车场上的弯道更为复杂,充满着各种变数和风险,需要严格按照科学发展观要求建立宁波企业境外投资防范风险管理体系。
防范企业的决策风险,可运用层次分析法建立经营风险决策体系。层次分析法是运筹学家T.L.Satty提出的一种系统分析方法。AHP是一种实用的多准则决策方法,能够统一处理决策中的定性和定量因素,具有高度的逻辑性、系统性、简捷性和实用性等优点。可以用来确定多层次指标体系的权重。在我国的启用,最早由汪培庄教授提出,现已广泛用于矿业投资、房地产投资领域。国内学者结合企业跨国经营风险分析和评价的原则,建立了相关评价的指标体系。
本文将以某家企业进行境外投资为例,建立模糊决策模型,从而达到对投资风险进行识别与分析,采取最佳投资方案。
某公司有一笔资金可用于4种境外投资方案:分别为方案1、方案2、方案3、方案4。评价和选择投资方案的标准是:项目风险水平大小、项目成本大小、项目可行性与否。试对4种投资方案做出分析和评价。
由以上计算可知,一致性指标都在允许误差范围内,故所有相对重要度都是可以接受的。计算综合重要度:
C1、C2、C3、C4的权重分别为:0.44,0.252,0.194,0.11。
由以上所示各方案的相对重要性大小可知,选择投资C1是最好的方案,而投资C2次之,投资C3第三,投资C4最差。当然,如果构造的判断矩阵不同,会得出相异的结论。
此时,境外投资决策人员就可以运用层次分析法根据上述的结果选择最佳的投资方案。
总而言之,决策的失误是企业最大的失误。在境外投资活动中,决策的正确与否往往决定企业的目标能否实现。企业可根据层次分析法,确定目标,制订多个备选方案,然后评估各个方案的风险和收益,根据风险评估的结果选定决策方案,否则很难保证决策的正确性与科学性。并在决策过程中设置监督和控制程序,保证决策按照预先的计划和方案正确实施,在决策环境和企业具体情况发生变化时,采取及时的补救措施,就可以防范投资风险。
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[收稿日期]2009-05-05
[作者简介]滕颖(1975—),女,浙江宁波人,浙江工商职业技术学院讲师,经济学硕士,研究方向:国际经济学。
